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中国在应对信贷泡沫问题上面临严峻考验
信源:FT中文网|编辑:2017-05-19| 网址:http://www.popyard.org     抄送朋友打印保留

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调查显示中国信贷收紧成为市场最大风险,牛津大学的马格纳斯表示,未来6个月至两年内影子银行融资可能出现危机。

对于全球投资者,甚至是全球评论家来说,中国仍是一个非常迷人的课题,但同时也带有一个健康警告。

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据美银美林(Bank of America Merrill Lynch)本周发布的一项调查,近三分之一的基金经理表示,近期正将矛头对准影子银行领域的中国有关部门对信贷的收紧,现已成为市场最大的尾部风险。而自2016年1月以来,投资者的头号担忧对象一直是欧元区解体危机,而不是中国。

风险的催化剂就是北京方面一项迟来的行动:对巨大的信贷泡沫进行控制。结果导致银行同业拆借利率激增,五年期国债收益率已超过那些十年期的,这两项金融紧张的迹象都反映了对杠杆的打击。

更广泛的担忧是受金融环境紧缩影响,中国经济增长不断减速,这意味着对全球实现通货再膨胀努力的双重打击。因为就在此时,政治争议吸引了华盛顿方面的全部注意力,导致特朗普政府实施促进增长政策的能力成疑。

因此,在本周参加英国《金融时报》伦敦一场活动的读者看来,驯服中国巨大的信贷泡沫对全球金融体系具有巨大意义。此次活动的重要嘉宾乔治•马格纳斯(George Magnus)是牛津大学(Oxford University)中国中心(China Centre)研究员,他目前正撰写一部著作,其内容是关于中国所面临的五个陷阱:债务陷阱、资本陷阱、人口陷阱、中等收入陷阱和修昔底德陷阱。观众们希望听到他对这些问题以及其他话题的深刻见解。

活动开场后,主持人询问观众是否认为中国的情况构成泡沫,70名观众中一半以上的人都举起了手。

近年来中国以一系列资产价格猛增著称,其范围涵盖了股票、房地产、大宗商品,甚至是比特币,因此每当谈话转向中国时,很难不去理会人们对泡沫的担忧。

近年来,信贷爆发一直是中国经济的动力。如果与国内生产总值(GDP)作比,信贷比例从2009年初的141%,上涨至2016年底的260%。

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