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花旗的疑惑:一切都将终结 但为什么没有人行动?
信源:华尔街见闻|编辑:2018-03-13| 网址:http://www.popyard.org     抄送朋友打印保留

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上周五,美股迎来了牛市的第九个年头。美股止跌回升,逆转了先前连连下跌的态势。 

但市场并非一致看好,花旗就指出央行已开始收紧流动性,当这个最大的边际买家撤出时,市场将面临崩盘。

可这样的悲观预期并没有得到市场的回应,就连索罗斯的“反身理论”也在表面的市场繁荣下失灵了。花旗认为,这是由于2008年危机后,杠杆受限以及央行直接大规模参与到市场中所导致的。

危机当前

花旗的明星策略分析师Matt King认为:

当下的牛市并非真正的牛市,不过是一场全球最大的“中央计划经济”实验。而由于合格抵押品增长乏力,多国央行将大量削减股票、债券的购买(尽管欧洲央行和日本央行每个月还在继续购入大量的债券和股票),这场前所未有的货币实验即将结束,而股市和债市的价格也将出现自由落体般的下跌。

如下图所示,仅美联储(FED),中国人民银行(PBOC),欧洲央行(ECB),日本央行(BOJ),英国央行(BoE)和瑞士国家银行(SNB)的资产负债表总额就已占了全球GDP的近45%的份额,超过21万亿美元。

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毫无疑问,庞大的中央银行已经成为了边际买家,倘若边际买家撤出市场,那么给市场带来的将会是断崖式的冲击。

何谓边际买家?

那么,何谓“边际买家”?边际买家又为什么会给市场来带这么大的冲击呢?

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