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美元节节攀升 新兴市场能否顶住压力?
信源:彭博社|编辑:2018-05-17| 网址:http://www.popyard.org     抄送朋友打印保留

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自今年4月中旬以来美元不断走强,新兴市场货币遭遇贬值,并面临严重的资金流出压力。

在经历了此前近两年疲软后,美元近期强势反弹。4月中旬以来,ICE美元指数一路飙升,截至5月8日上涨逾4%。在本周初短暂回撤后,美元从5月15日开始恢复升势。ICE美元指数5月16日收于93.39的今年最高水平。

中信证券明明研究团队5月17日发布的报告分析指出,与此前两轮美元周期——1980年7月-1987年12月,以及1995年4月-2008年4月相似,在本轮始于2011年、并在2014年美联储退出QE后加快上涨的周期中,美元升值的主要原因仍是加息预期叠加经济复苏。

报告称,经过三轮量化宽松后,2008年金融危机对美国经济的影响逐渐退去,美国领先全球实现了经济整体复苏。美联储于2015年12月时隔近8年首次加息,成为金融危机后发达经济体中首个开启加息进程的央行。随着美联储逐渐收紧货币政策,美元持续走强。

美元从2017年下半年至2018年初开始贬值,尤其是今年年初背离强劲的经济基本面意外走软。报告认为,目前来看,这一阶段的美元贬值只是暂时的,并不意味着美元周期上升阶段结束。

而近期美元走强实际上是美元周期的重现,其背后有贸易谈判、通胀预期、欧洲基本面等诸多因素的推动。

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具体来说,中美贸易关系近期缓和,中美开始展开贸易磋商,特朗普政府可能更希望通过贸易谈判来解决双方逆差问题。随着近期国际原油价格上涨,美国通胀预期也上升,这增强了美联储的加息预期。今年年初以来,欧洲各国经济表现不如预期,制造业明显下滑,美元汇率不仅与美国经济相关,还受各国经济影响,如果欧洲经济未来持续低迷,加息步伐停滞,将会进一步推动美元走高。

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