广角新闻论坛争鸣视频在线生色画报纽约时间:Tue Jun 19 06:50:28 2018 我的关于  


广角新闻 —> 产 经
过快收紧可能推升杠杆率
信源:华尔街见闻|编辑:2018-06-13| 网址:http://www.popyard.org     抄送朋友打印保留

【八阕】一个劳动人民群众喜闻乐见的好地方:http://www.popyard.org
【八阕】郑重声明:本则消息未经严格核实,也不代表《八阕》观点。[服务使用须知]【八阕】一个劳动人民群众喜闻乐见的好地方:http://www.popyard.org

广告资讯

5月M2同比增速持平于8.3%,低于市场预期的8.5%。经季节性调整后,5月M2月环比(非年化)增速维持在0.3%的低位。低基数下M2同比走平,总体显示存款增长乏力。5月财政存款上升3862亿元,相比去年5月5547亿元的增幅同比少增1685亿元,提振M2增速约0.1个百分点。由此,5月财政存款同比增速从4月的19.4%下降至13.4%,但仍高于货币供应和名义GDP增速。同时,5月M1同比增速从4月的7.2%下降至6.0%,而5月M1季调月环比增速从4月的1.1%骤降至-0.2%的负值区间----M1环比负增长显示企业和/或政府部门的现金流状况开始趋紧。

5月新增人民币贷款为1.15万亿元,略高于去年5月的1.11万亿元。5月贷款余额同比增速从4月的12.7%微降至12.6%。从新增贷款分项来看,住户和企业部门新增中长期贷款均同比下降,而短期贷款份额继续上升,反映了政策收紧导致终端一些部门需求走弱。具体看,5月新增住户部门中长期贷款为3923亿元,低于去年5月的4326亿元;5月新增非金融企业及机关团体中长期贷款为4031亿元,低于去年5月的4396亿元。另一方面,5月新增短期贷款及票据融资升至3082亿元,高于去年5月的2783亿元。

5月社会融资规模增量为7608亿元,明显低于去年5月的1.06万亿元以及市场预期的1.3万亿元。从社融分项来看,5月信托贷款、委托贷款与银行未贴现承兑汇票等“非标”资产新增融资同比继续大幅下降,并明显抑制社融整体增速----5月三项“非标”信贷资产合计余额减少4215亿元,而去年5月三者合计余额增加290亿元。此外,因信用债违约事件压制了市场风险偏好并推高了信用利差,企业债净融资环比下降----5月企业债券存量下降434亿元,这与4月净增3776亿元形成鲜明对比。然而,去年5月企业债券存量也下降2488亿元,当时(也)是受“去杠杆”加速而导致金融条件收紧的影响。

5月金融条件明显收紧,主要是由于监管收紧导致“非标”融资的供、需都处于低位,而信用债市场波动加剧也带来了额外的紧缩效应。具体看:

5月调整后的社融同比增速从4月的12.1%明显下降至11.6%(调整后的社融 = 社融 + 政府债券)。经季节性调整后,5月调整后的社融月环比年化增速从4月11.7%(从3月约5%的月环比年化增速加速后)再次显著放缓至8.6%。值得一提的是,政府债以外的社融较弱,而地方政府债和国债的净发行相比去年5月也同比明显减少,进一步压低调整后的社融同比环比增速。

据我们估算,5月“准M2”同比增速也可能下降较明显。如果假设央行外汇占款规模环比不变,我们估计5月“准M2”同比增速可能从4月的10.5%进一步下降至10.2%。

| 共 2 页: 1 2 |

}

© 2018 八 阕 PopYard―a way to work and talk    广告联盟 | 隐私政策