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稳定币的影响及其发展趋势研究
信源:华尔街见闻|编辑:2018-10-12| 网址:http://www.popyard.org     抄送朋友打印保留

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亲爱的八阕网友:1939年12月31日,在维也纳金色大厅举办了首届“新年音乐会”,由克来门斯·克劳斯创办。 第2届于1941年1月1日举行,之后除1945年因战争原因停办一届外,每年的1月1日都定期在金色大厅举行这样一场令人仰止的音乐盛会。1946年,新年音乐会正式命名为“维也纳新年音乐会”。同往年我们跟踪转播中国的传统春节晚会一样,我们为您转播这场永恒的维也纳经典,让您即使是由于一些原因不能亲临维也纳金色的大厅,也不会失去这份唯美的享受。由于版权问题,今年我们未能实时转播,现在视频已经上线,我们特此邀请您请点击八阕首页 ( PopYard.org ) 左上端的《永恒的维也纳》,尽情欣赏这场一年一度的音乐盛宴。——八阕之地

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稳定币,正如其名,指通过各种手段以实现币价相对稳定的数字货币。2018年9月10日,纽约金融服务局(NYDFS)同时批准了两款基于以太坊发行的稳定币,分别是 Gemini 信托公司发行的稳定币Gemini Dollar(GUSD),以及Paxos信托公司发行的稳定币Paxos Standard (PAX),首批受监管稳定币从此诞生。本文拟对稳定币的分类和发展现状进行简要总结,并在此基础上对稳定币的影响及其发展趋势进行分析。

一、稳定币的分类

近年来,数字货币市场快速发展,客观上需要价格相对稳定的交易媒介和贮藏手段,比特币、以太坊等数字货币“龙头”虽然市值大,但价格波动也非常剧烈,难以成为有效的交易媒介和贮藏手段,稳定币应运而生。稳定币,正如其名,指通过各种手段以实现币价相对稳定,从而避免价格风险的数字货币。目前市场上的稳定币大致可以分为三类:

第一类是链下资产抵押型稳定币,即中心化机构将持有的美元、黄金等资产进行抵押,发行可以以固定的比率赎回相关资产的稳定币,代表性的有USDT和TUSD,GUSD和PAX也属于这一类。

第二类是链上资产抵押型稳定币,即区块链用户将持有的数字资产包在区块链上进行抵押,区块链系统“锁定”抵押资产后,根据抵押资产的价值发行一定数量的稳定币,在抵押资产价值下降的时候需要及时补充抵押资产以保证稳定币币价的稳定,代表性的有DAI、BitUSD。

第三类是算法型稳定币,即用智能合约模拟中央银行增加或者缩紧货币供应以保持币价的相对稳定,代表性的有Basis、Carbon。

三类稳定币中,算法型稳定币的“理念”很美好,但货币供应规则需要有足够的前瞻性和灵活性,要模拟中央银行创建一套增加或者收缩货币供应规则的算法是极困难的,而且需有规模足够大的数字资产生态系统让自己施展拳脚,因此算法型稳定币很难经得起实践的检验。链上资产抵押型稳定币的稳定性依赖于抵押资产价值的稳定性,但目前数字资产(主要是数字货币)的价值具有高度的波动性,而且能抵押的仅限于同一区块链上的数字资产,风险难以分散、抵消,所以目前阶段,该类型的稳定币仍难以保持足够的稳定性。从稳定币的需求角度来看,对稳定币的需求主要开始于各国政府对数字货币与法币的交易进行限制或禁止之后,因此,从现有的经济体系中寻找价值标杆,即发行以美元等法币为锚的稳定币,被认为是重新建立数字货币领域价值尺度最为直接有效的方式。

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