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股价新高业绩下滑,通威股份举债扩产之路还能走多远?
信源:界面新闻|编辑:2020-08-12| 网址:https://www.popyard.org     抄送朋友打印保留

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迈入千亿市值俱乐部的通威股份(600438.SZ)没能交出一份出色的半年成绩单。这家“农业(渔业)+光伏”公司 上半年归母净利润10.10亿,同比下滑30.35%。这是通威股份8年来第一份利润下滑的半年报。

今年以来,受益光伏概念,通威股份股价上涨80.37%并创出历史新高。不过,业绩与股价的不匹配,令投资者难言失望情绪,半年报发布以来,通威股份股价已累计下跌8.83%。

价格下降带来的弊端

光伏行业正加速进入平价上网时代。

平价上网指的是没有补贴的光伏项目,其电价与当地燃煤标杆电价近似,是光伏行业发展目标;竞价项目指的是电价有补贴,正常情况下竞价项目的电价要高于当地燃煤标杆电价,且低于该资源区的电价指导价。

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光伏平价上网带给通威股份的挑战大于机遇。随着光伏电站补贴进一步退坡,各企业竞争也愈发激烈。由于市场会自发向成本低、创新能力突出、融资能力和抗风险能力强的光伏企业倾斜,最终考验的是企业核心竞争力。

为实现光伏平价上网,下游光伏电站装机成本不断下降,进而传导至以通威股份为代表的上游硅料及太阳能电池企业降低价格。在此背景下,2019年以来高纯晶硅和太阳能电池成本价格持续降低。以硅片为例,WIND数据显示,硅片价格综合指数2019年至今下降23.41%,今年以来下降12.5%。

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图片来源:WIND

行业价格下滑的另一个原因是产能过剩。今年以来,随着平价上网进程加快,产业链各个环节的技术与工艺不断提升,成本下降同时促进行业新产能进一步扩张,在新旧产能优胜劣汰过程中,阶段性供给过剩出现了。

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