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1月11日，素有“新债王”之称的双线资本（Double Line）创始人冈拉克（Jeffrey Gundlach）发出警告，只是依赖经济刺激措施支持，美国股市的估值才能处于异常的高水平。而美国通胀2021年中可能回升至3%，这可能会对投资者构成打击。 冈拉克认为，让经济继续增长，并允许股市估值达到创纪录高水平的决定因素是美国联邦储备委员会（简称美联储，Fed）承诺的低利率。而通胀的加速到来，正让美联储不得不考虑提前结束这一政策。 随着美国通胀预期的加剧，美股目前估值过高、暴涨暴跌的行情将加剧震荡，甚至可能提前结束牛市。（新华社） 通胀之下，美国采取的无限量化宽松政策，即“美元放水”将受到限制。2017年以来增发十几万亿美元，如果只是推动股票价格上涨，对经济的影响并不大。但是一旦进入实体经济，高企的原材料价格将抵消低利率、高估值带来的资本收益，企业将不得不减产、停产。高物价将使得消费萎缩，大多是民众的生活将陷入困境。一场生存危机将席卷美国。这远比目前美国国会山爆发的政治危机要严重得多。 如果任凭通胀高企，美国的经济将彻底陷入衰退和危机，美联储放出的巨额美国债和企业、个人债务将血本无归，这将是美联储背后的银行家们所绝对不能接受的后果。于是，为防止这一“惨剧”的发生，美元必须在通胀之前重回加息通道。从资本市场中收回过剩的美元，以抑制恶性通胀的到来。 然而，这一切都将导致目前美股的崩盘。美国股市目前异常高企的估值其实早已脱离了企业本身的产值。无论是科技企业，还是金融企业的高估值更多地只是被“美元洪水”冲到了浪尖之上，一旦刺激措施带来的“洪水”退去就将是一片狼藉。这和2008年金融危机前的情况极为相似，只不过上次是金融企业的“次贷”无限扩张，这次是美元。美国政府正在将经济危机转化为国家财政和美元的危机，并想用“贸易战”抑或是“政治危机”的方式彻底“赖账”。这是美国即将下台的特朗普（Donald Trump）政府的潜在台词。 然而，现在终于轮到美国新一任总统拜登（Joe Biden）来接这个“烂摊子”了。人们寄希望拜登能够扭转美国经济的危局，一方面继续经济刺激，推高股市，另一方面重新聚合民众进行防疫，重新恢复美国制造业的昔日荣光。
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