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如何预判美联储缩减QE时点?
信源:华尔街见闻|编辑:2021-04-23| 网址:https://www.popyard.org     抄送朋友打印保留

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国盛熊园团队认为,美联储最快也要在11月或12月的会议上做出缩减QE的决定,相对应地,美联储可能在二季度末或三季度初给出明确的缩减信号。

美联储何时开始缩减QE,无疑是未来一段时间海外市场最重要的变量,而目前美联储仍未给出明确的信号。美联储缩减QE主要考虑什么因素?哪些指标可以跟踪美联储缩减QE的时点?美联储释放缩减信号后,大类资产将如何表现?本篇报告中,我们回顾了2013年美联储缩减QE的全过程,并结合当前的实际情况,将对上述问题进行详细分析。

核心结论

1、通过对2013年“缩减恐慌”的回顾,结合当前的具体情况,我们认为可以从以下三个维度跟踪美联储缩减QE的时点:

1)纽约联储的“一级交易商调查”和“市场参与者调查”:最近两份报告的发布时间分别在5月20日、7月8日前后,若两份报告显示市场已经广泛预期年底将缩减QE,则大概率会如此;

2)美国失业率:若降至5.4%左右,美联储可能在未来几个月宣布开始缩减QE;

3)美国疫苗接种率:达到75%左右美联储将考虑缩减,可能在二季度末或三季度初。

2、目前看来,以上三个维度均指向美联储最快也要在11月或12月的会议上做出缩减QE的决定,相对应地,美联储可能在二季度末或三季度初给出明确的缩减信号。

3、怎么才算是明确的缩减信号?可以参考2013年所用到的两种表述:

1)“准备好减少”(is prepared to reduce…)或其他类似表述;

2)给出具体时间表,例如“在今年晚些时候”(later this year)、“在接下来的会议上”(at its coming meetings)等。

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